يركز هذا التحديث على بورصة الدار البيضاء. تكشف النتائج نصف السنوية لبورصة الدار البيضاء عن دينامية إيجابية في عام 2026، لكنها تحتاج إلى قراءة متأنية من طرف المغاربة المقيمين بالخارج الذين يتابعون السوق من أجل قرارات الادخار أو التحضير للعودة.
بورصة الدار البيضاء: ارتفاع صافي الربح بنسبة 12,9%
بحسب مذكرة بحثية نُشرت في 1 أكتوبر 2026، حققت الشركات المدرجة في بورصة الدار البيضاء خلال النصف الأول صافي ربح مجمّعاً نسبته 29,6 مليار درهم، بارتفاع قدره 12,9%.
هذا الرقم يعكس تحسناً واضحاً في ربحية الشركات بعد سنوات مضطربة. بالنسبة للمغاربة المقيمين بالخارج الذين يستعملون هذا الملف كمؤشر لاستثماراتهم، تبدو الإشارة إيجابية، لكن التقرير يؤكد أن هذه المعطيات الخام لا تكفي لفهم الصورة كاملة.
قطاع المناجم واتصالات المغرب يضخّمان الأرقام
يُفرّق المحللون بين قراءتين لنتائج هذه القضية: الأرقام المعلنة كما هي، ثم الأرقام المعدّلة بعد استبعاد بعض العناصر الاستثنائية.
عاملان رئيسيان يفسّران إلى حد كبير ارتفاع صافي الربح المجمّع بنسبة 12,9%:
- المساهمة القوية لقطاع المناجم، المعروف بتقلبه الكبير؛
- تأثير عملية استثنائية مرتبطة بتسوية في النزاع بين اتصالات المغرب ووانا كوربوريت، بقيمة 1,3 مليار درهم.
بعد استبعاد هذين العنصرين، ينخفض صافي الربح المجمّع إلى 25,4 مليار درهم، مع تباطؤ في وتيرة النمو إلى 4,3% فقط. بمعنى آخر، من دون تأثير المناجم وتسوية اتصالات المغرب، يبقى نمو الأرباح إيجابياً لكنه أقرب إلى عودة تدريجية إلى المعدل الطبيعي منه إلى طفرة حقيقية.
تحسن في رقم المعاملات مع تباين بين القطاعات
خلال النصف الأول من 2026، نشرت 72 شركة مدرجة (مع استثناء بعض القيم غير المشمولة في الدراسة) حساباتها. وبلغ رقم معاملاتها الإجمالي 189,6 مليار درهم، بزيادة نسبتها 10,3% على أساس سنوي.
قطاعان رئيسيان يقودان هذا التحسن:
- القطاع الصناعي، مع ارتفاع يقارب 13,2% ليصل إلى 124,8 مليار درهم؛
- قطاع التأمين، بنمو يقارب 21,4% إلى 13,7 مليار درهم.
في المقابل، لم يرتفع صافي الناتج البنكي إلا بشكل محدود يناهز 1,6% ليصل إلى 51,2 مليار درهم، في ظل استمرار الضغط على الطلب على القروض وهوامش الفائدة.
ما معنى هذه التطورات للمغاربة المقيمين بالخارج؟
بالنسبة للمغاربة في مختلف بلدان الإقامة الذين يفكرون في الاستثمار في الأسهم بالدار البيضاء، تعطي نتائج هذا الموضوع مؤشرات مهمة.
أولاً، يظهر السوق قدرة على التعافي، مع تحسن في الأرباح وارتفاع رقم المعاملات بنسب من رقمين. هذا قد يطمئن من يوزعون مدخراتهم بين العقار في المغرب والأصول المالية.
ثانياً، الفارق بين ارتفاع 12,9% وبين 4,3% بعد التعديل يذكّر بأهمية تجاوز الأرقام الإجمالية. أسهم المناجم يمكن أن توفر فرصاً، لكنها تزيد أيضاً من تقلب المحفظة.
ثالثاً، لمن يهيئون مشروع عودة نهائية أو إطلاق نشاط اقتصادي في المغرب، تعطي هذه النتائج صورة عن وضعية قطاعات أساسية مثل الصناعة والتأمينات والاتصالات والبنوك. هذه المعطيات قد تساعد على توجيه القرارات الاستثمارية، شريطة استكمالها بمشورة مهنية مخصصة لكل حالة.
إلى حين صدور معطيات رسمية جديدة تؤكد أو تعدّل هذه التوجهات في النصف الثاني من السنة، تبقى هذه المستجدات مؤشراً مهماً لقياس المناخ الاقتصادي قبل توجيه مدخرات جُمعت خارج الوطن نحو مشاريع داخل المغرب.
نقاط عملية قبل الاستثمار من الخارج
على المغاربة المقيمين بالخارج والراغبين في الانفتاح على هذا الملف الانتباه لعدة عناصر عملية: النظام الجبائي المرتبط بدخل رؤوس الأموال، عمولات وساطة تنفيذ الأوامر، مخاطر سعر الصرف عندما يكون الدخل باليورو أو الدولار، إضافة إلى القواعد التنظيمية المتعلقة بحسابات العملات الأجنبية.
بعض البوابات الرسمية الموجهة للمغاربة عبر العالم، إلى جانب مواقع الهيئات المالية المختصة، يمكن أن تقدّم إطاراً أولياً. لكن يبقى دور المستشار المالي، سواء في المغرب أو في بلد الإقامة، أساسياً قبل تحويل أرقام مشجعة في البورصة إلى استراتيجية حقيقية لبناء الثروة.
للمزيد من السياق، يمكن الرجوع إلى آخر أخبار Canal212 الموجهة لمغاربة العالم.
ولمتابعة المعطيات الرسمية، يمكن الرجوع إلى المصدر الرسمي المعني.
لا تفوتوا أي شيء من أخبار الجالية!
اشترك في نشرتنا الإخبارية القادمة لتتلقى أدلةنا العملية ونصائحنا (الإجراءات، الاستثمار) وأهم أخبار المغتربين المغاربة مباشرةً في بريدك الإلكتروني.
